公募基金研究報告2017.02.27

一、 股票市場

上周市場整體呈現偏強走勢。上證綜指收于3253.43點，漲51.36點，漲幅為1.60%；深證成指收于10443.73點，漲245.81點，漲幅為2.41%；滬深300指數收于3473.85點，漲52.41點，漲幅為1.53%；創業板指數收于1938.44點，漲55.57點，漲幅為2.95%。中證100漲1.21%，中證500漲2.68%，小盤股和大盤股紛紛走強。

上周，28個申萬一級行業21個上漲。其中，傳媒、通信、計算機表現較強，分別上漲2.89%、2.85%、2.85%。非銀金融、采掘、建筑裝飾表現居后，跌幅分別為-0.78%、-0.66%、-0.47%。

上周，國債指數上漲0.13%，收于159.93。企債指數上漲0.04%，收于209.54。

上周，歐美主要市場表現較好。其中，道瓊斯工業平均指數收漲0.96%，納斯達克指數收漲0.12%；富時100指數收跌0.77%。亞太主要市場漲跌互現。其中，日經225指數上漲0.25%，恒生指數下跌0.28%。

上周股票市場漲跌幅

上周申萬一級行業漲跌幅

數據來源：wind

二、基金市場

上周，國內各類型基金表現強勢，其中股票基金、QDII基金、混合基金表現相對較好，漲幅分別為0.80%、0.67%、0.62%；ETF基金表現一般，上漲0.35%；貨幣基金、債券基金表現相對較差，分別微漲0.04%、0.08%。

上周各類基金漲跌幅

數據來源：wind

上周，A股市場整體表現強勢，其中股票基金、QDII基金、混合基金表現較好，ETF基金表現穩定，貨幣基金、債券基金整體偏弱。

股票型基金漲幅前五：

混合型基金漲幅前五：

指數型基金漲幅前五：

QDII漲幅前五：

債券型基金漲幅前五：

貨幣型基金漲幅前五：

數據來源：好買基金網

三、市場聚焦

國務院發展研究中心主任：今年經濟有望保持穩定增長

國務院發展研究中心主任李偉23日在全國政策咨詢工作會議上表示，根據2016年中國經濟的表現，我國經濟供求失衡的態勢正在緩解，經濟增長快速回落的風險有所下降，L型增長正在從原來的“豎”過渡到“橫”，經濟轉型從上半場的“降速”階段逐步轉向下半場的“提質”階段。

李偉認為2017年經濟增長總體上可能呈現內需增速小幅回調、外需增長由負轉正的特點。

在外需方面，主要國際機構都預測今年世界經濟增速會小幅回升，預計今年我國出口增速有望由負轉正。

在內需方面，雖然總體增速延續回落態勢，但下降空間收窄。其中，基礎設施投資仍有較大空間，房地產投資將逐步回歸到長期趨勢附近，制造業投資企穩回升。汽車購置稅優惠政策幅度調整、房地產銷售放緩等因素會對消費造成一定沖擊，但是，隨著消費結構不斷升級，新的消費模式和業態不斷涌現，消費增速會總體穩定。

綜合判斷，2017年中國經濟有望保持比較穩定的增長。

李克強部署放寬社會領域投資管理 更好激活力補短板

國務院總理李克強2月22日主持召開國務院常務會議，專題聽取一年來脫貧攻堅情況匯報，要求扎實做好今年脫貧重點工作；聽取H7N9疫情防控情況匯報，切實保障群眾健康安全；部署放寬社會領域投資管理，更好激活力補短板惠民生；要求進一步加大網絡提速降費力度，降低創業創新成本促進產業升級；通過《中華人民共和國標準化法（修訂草案）》。

會議指出，黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央對脫貧攻堅作出新的部署。去年以來各地區、各部門圍繞精準扶貧、精準脫貧，創新機制，合力攻堅，完成了年度目標任務，貧困群眾生活持續改善。在今年工作中，一要加大對集中連片特困地區、革命老區、民族地區、邊疆地區基礎設施和基本公共服務的傾斜扶持，落實易地扶貧搬遷和交通、教育、健康扶貧等任務，支持重點貧困戶危房改造，防止因病致貧返貧。二要增加轉移支付等財政投入，把統籌整合使用財政涉農資金試點推至全部貧困縣，精準聚焦有效使用資金。三要更有效實施產業扶貧，開展貧困村提升工程，發展特色產業，發揮國家重點工程、農業產業化項目帶動作用，支持龍頭企業、各方面人才和返鄉人員在貧困地區創業，壯大扶貧力量。四要完善督查核查機制，加強建檔立卡、項目資金等管理，對弄虛作假、貪占挪用等嚴肅問責。加大部門、國企、對口地區和社會力量幫扶力度，落實定點扶貧責任，調動貧困群眾努力脫貧的內生動力。

媒體：下一步混改重點完成國資與民資社資外資混合

《經濟參考報》引述權威人士消息稱，下一步的混改，將重點完成國有資本與民間資本、社會資本、外資資本的混合。之所以突出混改，主要是因為其對形成國企市場化經營機制、促進產權多樣化等具有“牽引作用”。

據悉，目前推進混合所有制改革主要有三種方式：一是引入非國有資本參與國有企業改革；二是引入非國有資本參與國有企業改革，國有資本投資運營公司對發展潛力大、成長性好的非國有企業進行股權投資；三是探索實行混合所有制企業員工持股。員工持股主要采取增資擴股、出資新設等方式。

2月23日舉行的首屆中國企業改革發展論壇上國資委主任肖亞慶表示，2017年國企改革已經進入爬坡過坎、滾石上山的關鍵階段，要在重點領域和關鍵環節盡快取得新的進展和突破，混合所有制無疑是本輪改革重要一環。

遲福林：推進以服務貿易為重點的國內自貿區轉型

2月26日，中國(海南)改革發展研究院(以下簡稱中改院)與中國工人出版社、中央人民廣播電臺經濟之聲等機構合作主辦的“經濟全球化十字路口的中國選擇”高峰論壇在北京召開。

2017年，我國發展的內外環境將發生深刻復雜變化：一方面，全球貿易保護主義抬頭、逆全球化勢頭上揚，使全球政治經濟局勢跌宕不止、暗流洶涌；另一方面，我國面臨著經濟下行壓力加大、經濟金融風險增大的突出矛盾與問題。在這個大背景下，作為一個轉型發展中的大國，如何面對復雜多變的外部形勢？如何應對經濟轉型的多重挑戰？中國(海南)改革發展研究院院長遲福林在演講中表示，在經濟全球化新變局下，我國實行自由貿易戰略，重點在服務貿易，難點在國內；國內的難點在服務業市場開放；服務業市場開放的難點在理念、在政策體制。為此，第一，需要加快服務業市場開放，推進服務貿易發展；第二，以服務貿易為重點加快國內自貿區轉型，大幅縮減負面清單，爭取到2020年把自貿區服務貿易負面清單壓縮到40項以內。第三，支持具備條件的地區實施產業項下的自由貿易政策，走出一條開放轉型的新路子。第四，推進粵港澳服務貿易一體化。這對促進和服務于“一國兩制”將產生重要影響。

四、基金投資策略

受IPO發行放緩、再融資新政等多重因素影響，上周滬指表現較為強勢，連拉三根陽線，并于周四創出三個月以來新高，兩市合計成交5021億元，行業板塊漲跌互現。

從技術面來看，滬指繼續向上創出新高，但成交量略有萎縮。而深指持續放量，中小創探底企穩明顯，前期回調明顯的次新股在妖股如通股份的大幅上漲刺激下明顯走強。深強滬弱格局明顯，這種蹺蹺板效應顯示市場目前還是存量資金的博弈，新增資金入場并不明顯。如果后市成交量不能在5000億元的水平上有效放大，或制約上行空間。

目前大盤大幅下跌空間有限，在操作上應該充分把握板塊輪動機會，踩準節奏。我們之前定的第一目標3300點已經近在咫尺。就目前狀況看，兩會前穩定為主，拿下3300點后，有理由看得更遠。

資產配置方面，投資者可適當增加進攻性資產配置，更多的關注股票基金、混合基金。