2019年4月公募基金研究報(bào)告

2019年4月公募基金研究報(bào)告

1.基金市場整體運(yùn)行情況

證券市場行情回顧：股票市場進(jìn)入震蕩階段，4月1日至4月30日共21個(gè)交易日，上證指數(shù)累計(jì)下跌0.40%，報(bào)收于3078.34點(diǎn)，深證成指累計(jì)下跌2.35%報(bào)收于9674.53點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.12%報(bào)收于1623.78點(diǎn)。上證50指數(shù)漲3.76%收于2945.24點(diǎn)，滬深300指數(shù)漲1.06%收于3913.21點(diǎn)，中證500指數(shù)下跌4.33%收于5307.56點(diǎn)。

貨幣政策：4月份，央行開展逆回購操作3,000億元，MLF投放4,674億元，降準(zhǔn)置換回籠MLF 10億元，市場到期逆回購3,000億元，到期MLF 3,675億元，最終市場凈投放1,009億元。

債券市場概況：4月市場交投熱情有所回落，全月現(xiàn)券成交規(guī)模17.65萬億元，相比前月上升500億元。全月回購成交規(guī)模90.95萬億元，相比前月增加1.63萬億元。月內(nèi)有報(bào)價(jià)或成交個(gè)券占比23.08%。4月份債市全市場估值凈價(jià)均值較前月下跌0.51元。期限上看，1年及以內(nèi)、1-3年、3-5年、5-7年和7 年以上品種估值凈價(jià)均值分別下跌0.13元、0.35元、0.73元、1.08元和1.95 元。品種上看，利率債品種中，國債品種估值凈價(jià)均值下跌2.12元，其余利率品種估值凈價(jià)均值小幅下跌；信用債品種中，可轉(zhuǎn)債品種估值凈價(jià)均值下跌3.28元，其余信用品種估值凈價(jià)均值小幅下跌。

基金發(fā)行：2019年4月合計(jì)新發(fā)基金產(chǎn)品92只，發(fā)行份額共計(jì)1194.97億份，可見隨著今年以來A股市場行情的啟動，基金發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量、份額比去年同期均有大幅增加。

2018.04-2019.04基金發(fā)行個(gè)數(shù)及發(fā)行份額

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

2.指數(shù)基金概況

4月A股主要指數(shù)呈現(xiàn)沖高回落震蕩的態(tài)勢，以消費(fèi)類、50指數(shù)等為代表的受益金融開放的板塊表現(xiàn)亮眼，但中小盤股走勢明顯轉(zhuǎn)弱，回調(diào)幅度明顯。

被動式指數(shù)基金4月表現(xiàn)（月上漲前20名）

數(shù)據(jù)來源  Wind  2019.04.30

證券市場估值水平

4月國內(nèi)A股市場進(jìn)入震蕩盤整期，題材熱點(diǎn)全面爆發(fā)，目前相對于外圍市場仍具有估值優(yōu)勢。

主要板塊靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.04.30）

主要板塊市凈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.04.30）

主要板塊股息率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.04.30）

以上數(shù)據(jù)顯示，隨著市場進(jìn)入震蕩調(diào)整，A股市場市盈率、市凈率、股息率也都有所震蕩，其中上證A股的市盈率及股息率相對外圍市場而言對市場資金依舊有一定的吸引力。

證監(jiān)會行業(yè)板塊靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.04.30）

按證監(jiān)會行業(yè)板塊分析，一年以來相對平均靜態(tài)市盈率增幅較高的三個(gè)行業(yè)分別是：1、教育，2、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)， 3、金融業(yè)。

3．債券市場

4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行承壓，資金價(jià)格小幅下行，債市收益率整體上行。利率

債收益率整體大幅上行。利率品種，國債各期限收益率整體上行25-32BP。政策性金融債年7以內(nèi)上行22-40BP，7年及以上上行16BP左右。信用品種，各等級收益率整體上行。截至4月末，AAA/AA+等級收益率位于歷史1/2和歷史3/4分位之間，AA等級收益率位于歷史1/4分位和歷史1/2分位之間，AA-等級收益率超過歷史3/4分位7BP。信用利差方面，AAA/AA等級信用利差位于歷史3/4分位附近，AA+等級信用利差位于歷史1/2和歷史3/4分位之間，AA-等級信用利差超過歷史3/4分位48BP。

4.投資建議

隨著A股進(jìn)入震蕩調(diào)整期，估值也開始穩(wěn)中有降，在主要指數(shù)對應(yīng)板塊中，只有上證50等少數(shù)板塊在估值及股息率尚具有對外盤的比較優(yōu)勢，隨著4月貨幣利率整體有所上升，或有部分資金將流入利率市場，建議投資者控制權(quán)益類基金倉位，可適當(dāng)出場觀望，轉(zhuǎn)而增加貨幣型基金配置規(guī)模。

免責(zé)聲明

徽商期貨有限責(zé)任公司對本報(bào)告信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。本報(bào)告及其所含任何信息均不構(gòu)成任何證券、金融產(chǎn)品或其他投資工具或任何交易策略的依據(jù)或建議。對任何因直接或間接使用本報(bào)告或其所含任何信息而造成的損失，我公司不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告版權(quán)所有，未經(jīng)書面許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、刊登。