2019年8月公募基金研究報(bào)告

2019年8月公募基金研究報(bào)告

    1.基金市場整體運(yùn)行情況

    證券市場概況：中美受貿(mào)易戰(zhàn)互征關(guān)稅影響，8月A股整體呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)， 8月1日至8月30日共22個(gè)交易日，上證指數(shù)累計(jì)下跌1.58%，報(bào)收于2886.24點(diǎn)，深證成指累計(jì)上漲0.42%報(bào)收于9365.68點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.58%報(bào)收于1610.90點(diǎn)。上證50指數(shù)跌1.38%收于2872.40點(diǎn)，滬深300指數(shù)微跌0.93%收于3799.59點(diǎn)，中證500指數(shù)微跌0.34%收于4886.49點(diǎn)。

    央行操作：8月份，央行開展逆回購操作7,100億元，MLF投放5,500億元；市場到期逆回購5,700億元，到期 MLF5,320億元，國庫現(xiàn)金定存到期 800億元，最終市場凈投放780億元。

    債券市場概況：8月份債券市場利率債和信用債收益率整體下行，帶動(dòng)債券全價(jià)指數(shù)整體上行。8月份中證全債指數(shù)月度上漲0.74%，到期收益率3.579%，修正久期 4.49。漲幅居前的債券指數(shù)為中證 10+債指數(shù)（漲幅2.20%）、中證 10 年國債指數(shù)（漲幅 1.11%）和 10 年地債指數(shù)（漲幅1.03%）。品種上看，中證國債指數(shù)月度上漲 0.98%，中證金融債指數(shù)月度上漲 0.60%。評(píng)級(jí)上看，8 月份中證中低信用指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于中證中高信用指數(shù)。期限上看，中證1債指數(shù)、中證3債指數(shù)、中證7債指數(shù)、中證10債指數(shù)和中證 10+債指數(shù)月度分別上漲0.21%、0.42%、0.64%、0.97%和 2.20%。

    基金發(fā)行：2019年8月合計(jì)新發(fā)基金產(chǎn)品65只，發(fā)行份額共計(jì)713.53億份，基金發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量同比下降5.8%、份額下降5.3%。

2018.08-2019.08基金發(fā)行個(gè)數(shù)及發(fā)行份額

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    2.基金市場概況

    基金規(guī)模

    截止2019年8月底，基金總數(shù)為5696只同比增加14.4%，總份額128925.51億份，同比增長2.23%，總資產(chǎn)凈值為134154.82億元，同比增長4.73%，總單位凈值（總凈值/總份額）為1.0406元/份，去年同期為1.0157元/份。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

    指數(shù)基金

    由于中美雙方互相加征關(guān)稅影響，8月初滬深指數(shù)大幅調(diào)整，后隨著市場對(duì)利空消息的不斷消化漸漸探底回升，整體呈現(xiàn)V型走勢(shì)，除了科技股的崛起、生物醫(yī)藥、食品飲料等板塊也齊頭并進(jìn)都有較好的表現(xiàn)。

被動(dòng)式指數(shù)基金8月表現(xiàn)（月漲幅前20名）

數(shù)據(jù)來源  Wind  2019.08.30

    證券市場估值水平

    8月國內(nèi)A股指數(shù)先抑后揚(yáng)，市場估值水平也進(jìn)入震蕩。

主要板塊靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.08.30）

主要板塊市凈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.08.30）

主要板塊股息率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.08.30）

    以上數(shù)據(jù)顯示，A股市場市盈率、市凈率、股息率等指標(biāo)呈現(xiàn)持平略升態(tài)勢(shì)，其中上證A股的市盈率及股息率依然更具相對(duì)投資價(jià)值。

證監(jiān)會(huì)行業(yè)板塊靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2019.08.30）

    按證監(jiān)會(huì)行業(yè)板塊分析，一年以來相對(duì)平均靜態(tài)市盈率增幅較高的三個(gè)行業(yè)分別是：1、教育， 2、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，3、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，分別增長44%、39.3%、8.3%。

    3．債券市場

    8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所下行，資金價(jià)格小幅上行，債市收益率整體下行。利率品種，國債和政策性金融債1年期及以內(nèi)收益率整體上行1-26BP，3-10年期收益率整體下行4-9BP，10年期及以上收益率整體下行14-18BP。信用債各等級(jí)收益率整體下行。AAA/AA+等級(jí)收益率1年期及以內(nèi)整體上行6-14BP，3-7年期整體下行14-23BP，其余期限收益率小幅下行3-6BP。AA/AA-等級(jí)收益率7年期及以內(nèi)下行11-18BP，7年期以上小幅下行不超過6BP。截至8月末，AAA/AA+/AA等級(jí)收益率位于歷史1/4分位下方19-28BP，AA-等級(jí)收益率位于歷史1/4分位和歷史1/2分位之間。信用利差方面，AAA/AA等級(jí)信用利差位于歷史1/4分位和歷史1/2分位之間，AA+等級(jí)信用利差位于歷史1/4下方10BP，AA-等級(jí)信用利差超過歷史3/4分位8BP。

    4.投資建議

    隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)緊張關(guān)系持續(xù)，未來資本市場總體做多信心不強(qiáng)，但十一臨近，下跌空間有限，市場或?qū)⑦M(jìn)入以整體盤整題材活躍的階段，市場整體做多意愿不強(qiáng)，建議保守投資者短期內(nèi)可將部分資金轉(zhuǎn)至貨幣及債券型基金避險(xiǎn)，激進(jìn)投資者在市場情緒較為低迷時(shí)，通過定投方式長期對(duì)標(biāo)的權(quán)益類基金持續(xù)進(jìn)行籌碼吸納，等待市場情緒及估值修復(fù)期的到來，同時(shí)做好倉位管控。

    免責(zé)聲明

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