2019年10月公募基金研究報告

1.基金市場整體運行情況

證券市場概況：10月初受國慶假期外圍市場上漲的影響，指數整體上揚，但受制于CPI上漲及量能不足，整體呈現先揚后抑的走勢，10月A股整體呈先揚后抑走勢， 10月8日至10月31日共18個交易日，上證指數累計上漲0.82%，報收于2929.06點，深證成指累計上漲2.00%報收于9635.33點，創業板指上漲2.69%報收于1671.31點。上證50指數漲1.97%收于2954.73點，滬深300指數漲1.89%收于3886.75點，中證500指數微跌0.48%收于4917.42點。

央行操作：10 月份，央行開展逆回購操作 6,200 億元，MLF 投放 2,000 億元，國庫現金定存 600 億元；市場到期逆回購 9,100 億元，最終市場凈回籠 300 億元。2019 年 10 月 17 日，央行開展了央行票據互換（CBS）操作，操作量 60 億元，期限 3 個月，費率 0.10%。

債券市場概況：10 月份債券市場利率債和信用債收益率整體上行，帶動債券全價指數整體下行。10 月份中證全債指數月度下跌 0.25%，到期收益率 3.770%，修正久期4.47。跌幅居前的債券指數為中證 10+債指數（跌幅 1.49%）、中證 10 年國債指數（跌幅 0.88%）和 10 年國開債指數（跌幅 0.71%）。

基金發行：2019年10月合計新發基金產品40只，同比減少5%，發行份額共計809.63億份，同比增加0.6%，去年同期新發基金產品42只，發行份額共計804.64億份。

2.基金市場概況

基金規模

截止2019年10月底，基金總數為5841只同比增加15.7%，總份額130438.56億份，同比增長16.12%，總資產凈值為137209.54億元，同比增長3.17%，總單位凈值（總凈值/總份額）為1.0511元/份，去年同期為1.0146元/份。

（數據來源：Wind）

指數基金

各板塊中，生物醫藥板塊整體表現突出。

被動式指數基金10月表現（月漲幅前20名）

數據來源  Wind

證券市場估值水平

10月國內A股指數先揚后抑，市場估值水平整體變動不大，主板估值略有下降，中小創估值略有上升。

主要板塊靜態市盈率數據

數據來源：中證指數有限公司（2019.10.31）

主要板塊股息率數據

數據來源：中證指數有限公司（2019. 10.31）

以上數據顯示，A股市場市盈率、市凈率、股息率等指標呈現持平略降態勢，其中滬深主板的市盈率及股息率在當前寬松貨幣政策下，相對投資價值有所回升。

3．債券市場

10 月份經濟數據有所回落，CPI 高企，資金價格小幅上行，債市收益率整體上行。利率品種，國債 3 年期及以內收益率整體上行 14BP 左右，5-7 年期收益率整體上行 7-9BP，10-30 年期收益率整體上行 14BP 左右，50 年期及以上收益率整體上行 9BP 左右。國開債 1 年期及以內收益率整體上行 5-8BP，50 年期及以上收益率整體上行 9BP 左右，其余期限收益率整體整體上行 13-22BP。截至 10 月末，國債 1 年、5 年和 10 年期收益率分別收于 2.67%、3.08%和3.30%，相比前月末分別上升 14BP、8BP 和 15BP。國開債 1 年、5 年和 10 年期收益率分別收于2.76%、3.64%和3.73%，相比前月末分別上升5BP、22BP和21BP。

4.投資建議

十月整體較為平淡，資本市場做多仍信心不足，建議保守投資者短期內可將部分資金轉至貨幣及債券型基金避險，激進投資者在市場情緒較為低迷時，通過定投方式長期對標的權益類基金持續進行籌碼吸納，等待市場情緒及估值修復期的到來，同時做好倉位管控。

免責聲明

徽商期貨有限責任公司對本報告信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告及其所含任何信息均不構成任何證券、金融產品或其他投資工具或任何交易策略的依據或建議。對任何因直接或間接使用本報告或其所含任何信息而造成的損失，我公司不承擔任何法律責任。本報告版權所有，未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、刊登。