2020年07月公募基金研究報(bào)告

1.基金市場整體運(yùn)行情況

證券市場概況：7月22日起上證綜合指數(shù)編制方案正式調(diào)整，7月滬深A股繼續(xù)發(fā)力上漲，2020年7月1日至7月31日共計(jì)23個交易日中，上證指數(shù)大漲10.90%，報(bào)收于3310.01點(diǎn)，深證成指大漲13.72%，報(bào)收于13637.88點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大幅上漲14.65%，報(bào)收于2795.40點(diǎn)。上證50指數(shù)上漲10.44%收于3249.34點(diǎn)，滬深300指數(shù)上漲12.75%收于4695.05點(diǎn)，中證500指數(shù)上漲12.20%收于6579.67點(diǎn)。

央行操作：7月份，央行展開7,700億元逆回購操作，MLF投放4,000億元；市場到期逆回購為11,400億元，MLF到期6,977億元，最終市場凈回籠 6,677 億元。

基金發(fā)行：2020年07月合計(jì)新成立基金產(chǎn)品141只，同比增長104%，發(fā)行份額共計(jì)5389.40億份，同比大幅增加617.20%，去年同期新成立基金產(chǎn)品69只，發(fā)行份額共計(jì)751.45億份。

2.基金市場概況

基金總規(guī)模

截止2020年7月底，基金總數(shù)為6822只，同比增加21.52%，總份額158369.55億份，同比增長23.47%，總資產(chǎn)凈值為173744.31億元，同比增長30.12%，總單位凈值（總凈值/總份額）為1.0971元/份，去年同期為1.0410元/份,同比增長5.39%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

指數(shù)基金

在經(jīng)歷6月指數(shù)的大漲之后，7月市場整體繼續(xù)發(fā)力，滬深A股各個市場板塊均錄得不錯的漲幅，隨著6月中印邊境摩擦及7月美國一系列軍事挑釁行為及高層領(lǐng)導(dǎo)人對國防發(fā)展密切關(guān)注的態(tài)度，使得軍工板塊大幅走強(qiáng)，成為市場最大亮點(diǎn)。

被動式指數(shù)基金7月表現(xiàn)（月漲幅前20名）

數(shù)據(jù)來源  Wind

證券市場估值水平

7月國內(nèi)A股市場隨著市場的全面上漲，估值水平整體回升。

主要板塊靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2020.07.31）

主要板塊股息率數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司（2020.07.31）

以上數(shù)據(jù)顯示，A股市場市盈率隨著股市的上漲而升高、股息率則全部開始下降，滬深主板的平均股息率已全部進(jìn)入“1時代”，股息率的相對投資價值正在逐漸降低，但相對于長期（十年期）美元國債的“負(fù)利率”而言，還是有一定的投資價值。

3.投資建議

2020年7月的A股市場繼續(xù)大幅反彈，軍工板塊走強(qiáng)，市場整體估值上移，建議投資者保持冷靜理性，保守投資者可謹(jǐn)慎繼續(xù)持有指數(shù)基金或達(dá)到預(yù)期收益率后適當(dāng)對資產(chǎn)配置做出微調(diào)，激進(jìn)投資者可繼續(xù)通過定投方式對標(biāo)的權(quán)益類基金持續(xù)進(jìn)行籌碼吸納，但力度不建議增加，在等待市場情緒及估值修復(fù)的同時務(wù)必做好倉位管控。

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