國債期貨市場運行及功能發揮

成文日期：2023年10月8日

摘 要
自2013年國債期貨重新上市以來，國債期貨產品體系不斷深化，目前已經形成了集短—中—長—超長期限的國債期貨產品體系。
2023年國債期現貨聯動密切，持倉、成交穩步增加，成交持倉比維持在合理水平。
國債期貨交割平穩運行，且呈現穩步增加態勢。從國債期貨的整體交割情況來看，結構上超短期和長期國債期貨交割傾向更強，2年期國債期貨和10年期國債期貨是主要交割品種。
伴隨著國債期貨規模的逐步提升，其功能也逐步得以升化。從最初的套期保值對沖利率風險、價格發現、提高現券市場流動性逐步過渡至資產配置功能的發揮。
國債期貨重啟以來，投資者結構不斷豐富，機構投資者參與度逐步提升。國債期貨的機構日均成交占比和日均持倉占比數據表明它已經成為機構化程度最高的期貨品種之一。
各類投資者對于國債期貨的策略使用也有不同，伴隨著國債期貨產品體系的豐富和交易策略深度的不斷拓展，國債期貨在服務實體能力、推動債券市場高水平對外開放及服務資本市場高質量發展中的作用日益顯著。