商品期貨基本面量化研究方法

摘要
1.近年，伴隨股票市場多因子選股策略的風靡，很多投資者嘗試用多因子框架構建商品市場組合交易策略。該策略的核心是找到各類影響商品市場價格漲跌的公共因子，如庫存同比、產業利潤率等，構建多因子策略評估資產的上漲、下跌潛力，為投資提供參考建議。
2.策略因子包括技術面、產業基本面、宏觀基本面三類因子，技術面因子采用橫截面動量、波動率、期限結構；產業基本面因子采用庫存同比、基差率、注冊參數變動率；宏觀基本面因子采用PMI指數、國債期限利差。
3.通過多因子打分法構建商品期貨組合。每月末對全商品市場流動性較好的品種進行排名打分，做多排名前n%的標的，做空后n%的標的。
4.觀點策略：在全球疫情好轉、經濟恢復良好的條件下，需求端對商品的上行驅動較強，疊加流動性充裕，多因子模型選出的做多及做空品種中，僅提示做多為主，2021年可重點關注銅、鐵礦石、熱卷、鎳等品種的做多機會，供各位投資者參考。