原油期權(quán)上市后運行基本特征研究

成文日期：2023年7月28日

摘 要
1.上海國際能源中心（下稱“上期能源”，簡稱“INE”）在2018年3月26日上市原油期貨后，于2021年6月21日正式上市掛牌原油期權(quán)。目前原油期權(quán)已成功運行滿2年，原油期權(quán)交投活躍，成交量和持倉量規(guī)模快速增長。
2.本文對原油期權(quán)上市前后原油期貨的收益率進行JB檢驗，發(fā)現(xiàn)原油期貨的收益率并不服從正態(tài)分布，具有有偏和厚尾的。厚尾的存在意味著原油期貨發(fā)生大的價格變化的次數(shù)會比當收益率服從正態(tài)分布時更為頻繁。并且本文得出原油期權(quán)推出前后原油期貨收益率的波動未發(fā)生顯著變化。
3.本文對原油期權(quán)歷史波動率進行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)原油期權(quán)上市后短期歷史波動率水平明顯提升，長期波動率具有中位聚集、短期波動率發(fā)散、脈沖性和季節(jié)性等特征。